ফ্রি ক্যাশ ফ্লো ফলন নিয়ে মার্কিন ও ভারতীয় বাজারের অগ্রগতি

মার্কিন এবং ভারতীয় স্টক মার্কেটগুলো ফ্রি ক্যাশ ফ্লো (FCF) ফলনে কম আকর্ষণীয় হয়ে উঠছে, কারণ মূল্যায়ন বাড়ছে। অন্যদিকে, ইউরোপের মতো বেশি মূল্যের বাজারগুলো উল্লেখযোগ্যভাবে উচ্চতর ফলন প্রদান করছে। এটি সম্প্রতি প্রকাশিত একটি [গবেষণা] রিপোর্টের ফলাফল।

যখন মার্কিন বাজারগুলি মূল্যবান হয়ে উঠছে, বিনিয়োগকারীরা অন্যান্য বাজারে মনোযোগ দিচ্ছেন যেখানে কোম্পানিগুলি লাভজনক এবং যা মূল্যায়নের দিক থেকে আকর্ষণীয়। ইউরোপের দিকে তাদের দৃষ্টি ঊর্ধ্বমুখী। প্রযুক্তি খাতের উপর ভিত্তি করে S&P 500 সূচক ২.৭ শতাংশ ফ্রি ক্যাশ ফ্লো ফলন প্রদান করে, যেখানে ইউরোপীয় স্টকগুলোর জন্য Stoxx 600 সূচক ৫ শতাংশ ফলন প্রদর্শন করছে। Nifty 50-র ফ্রি ক্যাশ ফ্লো ফলনও ২.৭ শতাংশ, যা S&P 500-এর মতো, কিন্তু কোন AI প্লে নেই।

ফ্রি ক্যাশ ফ্লো ফলন কী?

ফ্রি ক্যাশ ফ্লো ফলন একটি আর্থিক মেট্রিক যা একটি কোম্পানির ফ্রি ক্যাশ ফ্লো তৈরির ক্ষমতাকে তার বাজার মূলধনের তুলনায় পরিমাপ করে। উচ্চ সংখ্যা মানে হল ভালো ক্যাশ ফ্লো কার্যকারিতা।

টেক খাতে আর্থিক প্রবৃদ্ধি

গত কয়েক বছরে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের শীর্ষ প্রযুক্তি কোম্পানিগুলোর ক্যাপেক্স (মৌলিক পুঁজি বিনিয়োগ) ব্যয় ব্যাপকভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে। দশকের পর দশক অর্থনৈতিক মন্দার পর, এই কোম্পানিগুলি সফটওয়্যার ও ক্লাউড কম্পিউটিংয়ের চাহিদার উল্লম্ফন থেকে বিপুল লাভ অর্জন করেছে।

নতুন চ্যালেঞ্জ

“মনোনীত বৃদ্ধির দুর্বলতা এবং অনেক ‘পুরোনো অর্থনীতি’ শিল্পে অতিরিক্ত সক্ষমতার যুগে, প্রযুক্তি খাতের অসাধারণ মার্জিন ও ROE অগ্রগতি এটিকে চিরকাল আকর্ষণীয় করে তুলেছে। ChatGPT-এর সূচনা, হাইপারস্কেলারদের মধ্যে ক্যাপেক্সের বিস্ফোরণ একযোগে তাদের প্রিমিয়াম ক্যাশ ফ্লো কমিয়ে দিয়েছে, এবং তাদের ঋণ ও ইক্যুইটি বাজারে অর্থের জন্য মুখ ফিরিয়ে নিতে বাধ্য করেছে,” রিপোর্টে বলা হয়েছে।

ক্যাপেক্সের দ্বারা ভবিষ্যতে যে রিটার্ন আসতে পারে সে বিষয়ে ক্রমবর্ধমান উদ্বিগ্নতা দ্বারা এই প্রধান প্রযুক্তি কোম্পানিগুলি ডি-রেটিংয়ের শিকার হয়েছে। বর্তমানে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের বৃহত্তম পাঁচটি স্টকের প্রাইস টু আর্নিং রেশিও অন্যান্য 495টির তুলনায় সামান্য বেশি, যেখানে ২০১7 সাল থেকে তারা টানা প্রিমিয়াম উপভোগ করে আসছে।